第113章
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韦尔奇做了20年的通用CEO，在他-的努力下，通用的
销售额从他接手时的300亿美元提升到他退休时的5000亿美元-，是中国GPD的1/3。
这么伟大的企业家，退休的时候带走了通用多少钱，比李东生少多了-。TCL不到通
用的万分之一，李东生凭什么拿这么多的钱？这种不公正一定会导致-社会道德体
系瓦解，到最后社会上的每一个人都想走捷径。
李东生拿了12个亿，倪润峰的长虹比李东生的TCL大多了，他心-里怎么可能平衡
呢？这种攀比、唯我独大的心态是使很多企业走向崩溃的重要原因。-很多人以为
我一直是在保护国有资产，你们只说对了部分，这群践踏国企资产的-职业经理人
将来一定会践踏民营资产，可怕的是这些人还处于我国经济实力的主-体状态。
现在我们来看看倪润峰的情况。
洲金融危机，郑百文受冲击，1998年郑百文倒闭，长虹销售受到-极大影响。
倪润峰只有20万年薪和26408股长虹股票，与李东生12亿相-比是小巫见大巫。1
997年倪润峰已53岁，还有7年就要退休，那时花了自己一生心-血的长虹不再由自
己控制，财富、地位全空，倪润峰不得不为自己打算。攀比使高尚的-情操腐朽，
利己之心因此而生。倪润峰开始考虑长虹民营化计划，要搞MBO了-。
倪润峰说：“目前政策很明确，因为彩电是竞争性产品，未来国有股-会逐步释
出，让长虹成为民营企业。”
我不同意他的观点。以前我们常说，垄断性行业收回国有，竞争性行-业国有退
出。我的观点是，国有企业不但应该经营垄断性行业，而且应该留在-竞争性行业
和民营企业一起竞争。
倪润峰说：“管理层持股长虹还谈不上，我们没有别人幸运。”
倪润峰的MBO是如何筹备的呢？
我归纳了一下，第一步是储备能量，伺机计提；第二步是转移资产；-第三步是
寻找资本运作伙伴。
长虹是一个很好的案例，所有手法齐备，找起来很不容易，你们把长-虹这个案
例琢磨透，对提高你们的风险防范能力会有很大帮助。
第一步：储备能量，伺机计提。
第一，关于存货。
长虹的存货在1997年彩管大战的时候增加是不足为奇的，199-7年之后存货没有
下降还有上升趋势。大家都知道要计提存货跌价准备的，但问题是长-虹的存货跌
价准备是不变的.
你看到一家企业的存货上升，但是存货跌价准备却不变，为什么企业-不按照程
序计提存货跌价准备？你就要明白，这家企业管理层有私心作祟，导-致银行债权
风险升高。
第二，关于应收帐款。
1998年彩管大战的时候，长虹的应收帐款增加是正常的，但是1-998以后应收帐
款不跌反升。对于应收帐款，大家知道有一些根本就是收不回来的，-因为现在我
们的社会信用下降，一些地方不用现金根本不能交易，你到山西煤矿-拉煤，不给
现金他就不给你煤。而长虹没有按照程序计提坏账准备。
第三，关于短期投资。
从2000年开始，长虹搞了一个高达10亿的代客理财，代客理财-应该计提跌价准
备，但是长虹没有按照程序计提短期投资跌价准备。
对于不计提应收帐款跌价准备，长虹的解释是，这些应收帐款都在1-年之内，根
据经验都可以在第二年收回。根据长虹的报表，我们发现他2000-年有99.92%的一
年期应收帐款，2001年有99.80%，2002年有99.7-6％都不计提，而这些应收帐款从
来没有收回来过。
长虹为什么要储备这么多的可计提资产呢？我认为只有一个结论：倪-润峰是想
等到MBO时机成熟，一起计提，使长虹成本上升，造成企业亏损假-象，股价下跌，
企业净资产下降，他可以低价收购。
第二步，转移资产
就算倪润峰可以低价收购长虹，但他没有那么多的钱。怎么办？只有-两个办法
，从国家掏钱和从股民骗钱。
对于倪润峰转移资产的手法，大家要掌握，因为转移资产会使银行风-险大幅上
升。
我曾经问四川省委领导，倪润峰这么干，你们怎么不枪毙他？他们说-，不能枪
毙他，长虹的资产从他上台的3950万，到他退休的时候已经达到-了218亿，倪润峰
还是有贡献的。倪润峰是不是真的让国有资产保值、增值了呢？我一-会儿再说，
我先说说他的吸金大法。
倪氏吸金大法第一式——虚实难辨，敌友难分。
长虹的这些应收帐款都是谁的呢？我们发现都是APEX的。倪润峰-曾经在2000年
下台过一次，在2001年上台后，长虹迅速开拓海外市场，合作对-象是美国一家名
叫APEX的华人公司。
APEX的创办人叫季龙粉，为什么叫季龙粉呢?因为他父亲爱吃龙-口粉丝，所以给
儿子起名为季龙粉。我这样讲是有根据的，这是季龙粉的律师告诉我-的。
APEX是这样发迹的：2000年3月，APEX把从中国弄来的-DVD放进了美国的电信城
，美国电信城是卖廉价产品的地方；2001年APEX的DVD进-了沃尔玛，2002年超过了
索尼成为美国第一大DVD供应商；2002年底成为美国彩电的第-五大供应商。美国时
代周刊在2002年载文称，季龙粉是下一代最具有全球影响力的十-五个商人之一。
为什么APEX能成为超过索尼的美国第一大DVD供应商？因为A-PEX的DVD只卖60美
元一台，这么便宜，这怎么可能呢？这里面一定有问题。
2002年长虹出口额7.6亿美元，其中APEX就欠了7亿美元-；2003年长虹出口额8亿
美元，APEX欠了6亿美元。我发现APEX主要通过小额交易建-立信誉，然后采用赊账
的方式进行大额贸易，以后就不还钱。他拖欠新科集团DVD货款，-拖欠宏图高科D
VD货款2.15亿人民币，拖欠天大天财DVD货款3562万元-，拖欠中国五矿货款2200万
美元。
倪润峰这样聪明的人为什么要和季龙粉这样劣迹斑斑的人合作呢？
2001年6月18日，长虹海外营销部部长施正平说：“这两年我-们没有与APEX把业
务做起来，就是因为不愿垫资。这样做风险太大，后果不堪设想。…-…（APEX）
一旦停止运转，应收帐款能否收回就很难说了。”仅仅过了一个月，-长虹的态度
就做了180°的大转弯，2001年7月16日，长虹-高调和APEX合作。在长虹和AP
EX合作期间，长虹的两位海外项目负责人多次叫停向APEX发货-，但每次季龙粉都
能成功让长虹发货。为什么APEX有这么高的应收帐款，存在这么-高的风险，倪润
峰还要和季龙粉合作？为什么长虹只跟APEX一家合作？就连中国-驻洛杉矶领事馆
的一名官员都问，长虹这么大的交易量，他们怎么在美国连个常设的-办事机构都
没有？
季龙粉长期不还款，总得有一个说法吧。季龙粉称长虹电视机有质量-问题，所
以不还款。质量有问题，你可以退货吗，季龙粉没有退货，把长虹电-视机都卖了
。
是不是APEX没有钱还款呢？我发现APEX网站上称APEX在-2002年、2003年收入共
达10亿美元，APEX以三亿港元现金受让香港上市公司中华数据-广播大股东54.06％
的股份。
据有关知情人的消息，倪润峰在退隐期间曾到美国访问，复出后就与-APEX签下
合作协议，安排自己的女儿或倪銊在APEX公司担任董事。
倪銊是一个什么样的人呢？他今年48岁，为中华数据广播公司高级-管理人员，
具有多年从事财务管理工作之经验，曾在中美合资天津奥的斯电梯公-司任职，于
2001年加入天津天财网络软件有限公司任财务部经理，持有天津-财经学院会计学
学士学位。据媒体人士称，当年倪润峰和季龙粉认识，就是倪銊搭的-桥。
倪氏吸金大法第二式——袖里乾坤，暗渡陈仓。
就是把大批资金投资于子公司，然后通过子公司把资金转走。子公司-因为对其
资料公布的要求没有上市公司严格，隐蔽性高，就成了一些人转移资-金的好地方
。倪润峰通过应收账款，巧妙地将货款转移至子公司，再利用子公司-隐蔽性好的
特点进一步将资金转走，最后银行债权追索无门。
长虹来自子公司的应收帐款不断上升。
我们现在研究长虹的一家子公司——长虹新艺。
因为长虹新艺被注销，就有清算报告，长虹的一切藏污纳垢就被我挖-掘出来了
。
长虹投资1个亿，清算报告显示实收资本8000万，还有2000-万去向不明！
清算报告指出：长虹新艺的实物资产、货币资金、存货、固定资产的-所有权全
部转移给四川长虹，听起来很感动啊！